次级贷款。
银行包括🚣房利美这些机构，对公众发放的按揭贷款，按照申请人的信用水平和偿债能力，分为一系列的等级，收入高且稳定，工作光鲜的华尔街单身汉信用等级就高；而在炸鸡店打工，没有稳定收入的黑人兄弟信用等级就低。
对于信用等级高的客户，银行给出的贷🙸🏎😿款利率就低，也🄺🂦是因为他们的风险溢价较低，而对于信用等级较低的客户，银行不发贷或者收取较高利率。
对于发给信用等级较低偿债能力🄖♍弱的客户贷款，就被称🄺🂦为次级抵押贷款。
现在银行手🂥🐽🅗中捏着🁯一大把的贷款合同，贷款合同在手里也没😢办法流通。
也就是银行的资金积压在账上，这些钱没办法流通起来赚钱了？🅥
不行，必须流通起来。
于是发明了一种🂈🌲🃅金融工具，把这些🐎合同打🛉🚢🕁包组合在一起，于是便产生了mbs。
更通俗的说法。
你到银行不能💍🐢🁞买到别人的贷款合同，只能买银行的理财产品，mbs就可以认为是一种理财产品。
那么什么是mbs呢？
meback💍🐢🁞eds🞡🕮🌽ecurity，抵押支持债券，是抵押贷款证券化🐓⛇😓的产物。
现在银行的🂥🐽🅗手中握着一批按揭贷款合同，这些合同会定期为银行带来一批按揭贷款合同，这些合同会定期为银行带🏭来一定的现金流，也就是贷款买🄏房人按季度还的贷款。
银行把这些合同打包组🐟🁊合🕘🌅成👬🌀mbs，然后再拆分成三个层级出售，优先级、次优级、次级。
每次收回贷款之后，先保证优先级的收益，满🍻足优先级的收益后满足次优先级，最后才会轮到次级。所以🅷优先级期望收益最低，风险也💚💙是最低，次级期望收益最高，风险也是最大。
mbs会定期给购买🞡🕮🌽者一定的回报，满期还本付息🌋♆，也是一种结构化的固定收益产品。
此外，除了分期结构之外，m🍷🌮bs还通过cds包装。大幅提高了mbs的信用评级。
类比一下，就是国内银行的买的理财。
谁也不🏵🞙🔧知道，理财🁯产品里到底是啥，看着收⚣益高保本付息就购买了。
然后这批理财买完了之后，银行发现😪🄉联邦基金的利率很低，销售mbs回收了大量的流动性，于是银行决定发放更多的贷款，原先属于次级贷款的客户也被纳入名单。